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槓桿型、反向型 ETF，多空都能賺

　　隨著ETF逐漸蔚為投資潮流，商品種類也逐漸豐富，基本上，可以將目前國內ETF分成「現貨ETF」和「合成ETF」，同為ETF，兩者投資邏輯卻大異其趣。

　　「現貨ETF」是直接投資該標的指數成分證券現貨，以追蹤指數表現，相對單純，且若股票配息，投資人亦可每年領取股利，如台灣五十、FB（富邦）金融等，一向被視為「懶人投資」利器。

　　「合成ETF」則不直接投資於指數成分標的，而是買入衍生性金融工具來複製或模擬指數的報酬率。

　　以寶滬深為例，主要追蹤中國的滬深三百指數，但是並未直接持有其股票，而是投資由其他合格境外投資機構（QFII）發行的衍生性金融商品AXP（China A-Shares Access Products，簡稱 CAAPs 或 AXP），但投資人可能暴露於其信用或流動性風險，也因為無直接持股，投資人不會領到股息。

　　合成ETF還可細分為不同的產品種類，寶滬深屬於「連結式ETF」，主要連結滬深三百指數的衍生性金融商品，另外還有「槓桿型ETF」、「反向型ETF」。

　　槓桿型為追蹤標的指數收益正向倍數的ETF，舉例來說，如槓桿倍數兩倍、指數上漲七％，該槓桿型ETF則上漲一四％。反之指數下跌七％，ETF則下跌一四％。

　　「槓桿型ETF」產品有像是分別追蹤台股、上證指數正向兩倍的 T50正2、FB上證2X。

　　「反向型ETF」則追蹤標的指數的反向表現，反向倍數一倍時，標的指數上漲七％，該ETF跌七％；指數若下跌七％，ETF則漲七％。 T50反1、FB上證反就分別反向追蹤台股、上證指數。

　　受惠於市場看好陸股走多頭，FB上證2X上市以來買氣頗熱，近兩個月以來，規模最高一度突破新台幣百億元。

　　後來陸股回檔，部分投資人憂心虧損加倍而縮手，截至一月底，規模小幅下滑至約新台幣九十六億元。但這也讓上證反向型ETF的規模更穩定成長，超過新台幣二十一億元。

商業周刊 1421 張舒婷